疯狂的维生素(3)

而柠檬醛的生产企业主要集中在德国和日本，其中巴斯夫占全球产能的60%以上，因此维生素A的供应总量一定程度上受到上述地区和企业的限制。维生素A的合成工艺见下图：

(来源：新和成公告公开市场信息)

目前国内大部分维生素A的生产企业都没有实现柠檬醛自给自足，主要原材料不在本土，这颇为尴尬的地方，也是维生素A价格大起大落的重要原因。

3、价格波动

2017年8月，国内启动第四次环保督察涉及维生素A的主要生产省份浙江，随后，9月开始的京津冀大气污染整治又波及山东。使得维生素市场的主要地区出现关停、减产等情况，影响国内维生素A约60%的产能，导致维生素A的供应紧张。

出口方面，同年8月份巴斯夫检修4周，帝斯曼宣布了10月份的升级改造计划而停产8周，导致国际维生素A需求出现激增。2017年11月1日，巴斯夫柠檬醛工厂发生火灾，宣布不可抗力。

行业供给端连续出现问题，导致维生素A的价格在2017年8月开始飙涨，4个月时间涨幅近10倍。

今年以来，供给端事故的排除以及检修结束，原有产能得以释放，维生素A的价格大幅回落，但仍然处于阶段高位，目前处于500元/公斤附近。

（二）维生素B3

维生素B3(VitaminB3)又称烟酰胺或烟酸，它是人体必需的13种维生素之一，水溶性维生素。烟酸在人体内转化为烟酰胺，烟酰胺是辅酶Ⅰ和辅酶Ⅱ的组成部分，参与体内脂质代谢，组织呼吸的氧化过程和糖类无氧分解的过程。

1、供需结构

全球生产企业主要有瑞士龙沙集团、美国凡特鲁斯公司、印度吉友联公司三家，其中瑞士龙沙集团为全球最大的维生素B3生产企业，占全球产能的35%左右。国内企业有兄弟科技、醋化股份等，其中兄弟科技的产能约占全球产能的20%。

维生素B3主要生产企业及产能情况见下表：

维生素B3下游75%用于饲料，18%用于食品和保健品，6%用于医药，1%用于日化。

2、生产工艺

目前通常采用3-氰基吡啶路线，国内兄弟科技、泓达生物、瑞邦生物等都配套了相应的3-氰基吡啶装置，形成了一体化产业链。

3、价格波动

原材料和生产工艺与维生素A不同，维生素B3的价格波动的周期与后者也不同。

维生素B3的中间产物吡啶和3-甲基吡啶为伴生产物。吡啶主要用于生产百草枯，在2012年起，国家开始限制、禁用百草枯，2016年7月1日起停止百草枯水剂在国内销售和使用，百草枯替代剂型的研发遭遇瓶颈，上游吡啶产量因此受限，引起3-甲基吡啶产量下降，维生素B3生产成本被抬升。

由此，引发了一轮由成本推动的价格上涨，2016年9月末，维生素B3价格由谷底的25元/kg开始上涨，2017年10月一度涨到75元/kg，涨幅达到200%。维生素B3是本轮最先涨价的维生素品种。随后，由于原材料供应的逐步恢复，维生素B3价格又重新回落到36元附近。见下图：

2015年以来，维生素B3产能新增了近1.5万吨，导致目前处于严重的供过于求的情况，使得维生素B3价格在大涨后有快速回落到低位。

（三）维生素C

维生素C(VitaminC)又叫L-抗坏血酸，是一种水溶性维生素，在水果和蔬菜中含量丰富。在氧化还原代谢反应中起调节作用，缺乏它可引起坏血病，因此又称抗坏血酸。

我国维生素C产业生产技术先进，装置规模大，集中度高，有自主知识产权，竞争能力强，拥有国际市场话语权。但，因早些年的产能过度扩张，导致目前维生素C领域处于严重供过于求的状态。

1、供需结构

我国是维生素C的世界工厂，每年维生素C产能在16-18万吨，全球产能20万吨左右，但全球需求量只有12-13万吨，产能严重过剩。维生素C产能分布主要为“五大家族”，即石药集团3.5万吨，鲁维制药3万吨，东北制药2.5万吨，华北制药2.5万吨，江山制药2万吨。

产能地域分布上集中于河北、辽宁、山东等环京省份，占总产能的一半以上。

维生素B3主要生产企业及产能情况见下表：