拉卡拉支付冲刺创业板：业务模式升级待市场考(2)

值得注意的是，拉卡拉支付的个人支付业务正在下滑。而据招股书显示：“随着网络支付技术的普及，在个人支付业务领域，用户习惯由线下刷卡支付逐渐变更为网络支付。受此影响，发行人个人支付业务交易量和收入均有一定程度的下滑。2013年至2016年1-9月，拉卡拉个人支付收入分别为20,436.43万元、23,887.62万元、21,149.44万元、11,095.98万元。”也就是说，2016年1-9月的数字与2013年全年数字相比，下滑了将近一半。

个人支付业务瘸腿，是孙陶然一直担心的。他在去年11月在接受网易科技采访时表示，拉卡拉的个人支付业务虽然位居第三，但是与支付宝和微信支付差距太大。之前他认为，拉卡拉在个人支付上还有一个机会，是“手环”。但是，目前看来，拉卡拉手环进展比较缓慢，“实际上我们对手环的进展并不满意。”他说。

去年9月，拉卡拉推出考拉手环，可以支持公交、地铁刷卡，还可以绑定食堂饭卡、住宅门禁卡等电子卡，并且内置中银通电子现金卡可在全国670万个支持闪付功能的终端上完成消费。

拉卡拉手环选择的刚需场景，是公交地铁的充值和刷卡。设想中，如果人们可以用拉卡拉手环给公交和地铁充值、刷卡，就可以省去排队充值、买票的麻烦，也不用每次都在包里找卡，使用起来非常方便。在公交地铁这个场景中站稳，拉卡拉将会有大批个人用户，还可以延伸更多的金融服务。

彼时，二维码支付和近场支付的发展趋势还不是十分明晰，孙陶然认为手环是移动支付的终极解决方案，其比二维码支付更为安全。

但是，一年过去，拉卡拉手环的推进却显得比较缓慢。一个让拉卡拉感到骄傲的数字是，拉卡拉手环签下了全国所有主要城市的公交地铁，能够覆盖全国80%的公交地铁人群。因为每个城市的公共交通系统都不一样，需要一一对接，甚至有一个城市，对接用了三年，但这些城市整合好后，将会是国内鲜有的资源。

与此同时，拉卡拉并没有完全放弃对手环的期许，一旦所有主要城市的公交地铁都可以用拉卡拉手环进行充值和刷卡，这会产生什么样的效应还有待时间检验。

同时，手环并不是拉卡拉个人支付的全部，还有APP拉卡拉钱包。之前接受采访时，孙陶然透露，拉卡拉钱包的月活是500万。这是什么概念？他解释：“一般来说，月活100万就已经是非常不错的银行了。”

拉卡拉历史及盈利情况

目前看来，拉卡拉支付正处于艰难的转换期。

拉卡拉支付盈利情况尚好。招股书披露，2016年1-9月，拉卡拉支付的净利润超过2.1亿元，这已经比2015年的1.2亿元翻了将近一倍。不过，这可能低于孙陶然的预期。拉卡拉在2016年11月接受网易科技采访时，孙陶然称，2016年整体税后利润要达到4.5亿元，孙陶然预计2016年年底拉卡拉整体利润应该会超过6亿元。

2016年1-9月，拉卡拉支付收单业务收入约为9.5亿元，这与前几年相比，增速有所下滑，2015年这一数字约为9.37亿元。在2014年、2015年，这个数字都是呈2—3倍左右的增速上升的。

不过，在收单市场上，拉卡拉支付具有一定的竞争优势。2005年创业开始，一直到2014年7月之前，拉卡拉一直在专心做支付。招股书中亦提及，拉卡拉支付的竞争优势包括领先于市场的创新精神、专业服务牌照优势、业务市场优势、管理体制优势、支付技术优势及专业完善的清结算体系、内涵丰富的企业文化。

其中值得注意的是，拉卡拉支付拥有第三方支付行业中的全牌照，可以开展不同领域的细分业务。监管对第三方支付日趋严格，行业内部竞争压力增加，未来大规模发放第三方支付牌照的可能性极小。此前据媒体2016年10月报道，一张第三方支付牌照的价格已经被炒到5亿元。

同时，历经十二年发展，拉卡拉支付建立了线下执行团队，积累了丰富的线下和线上渠道资源。未来，这些资源优势能否充分发挥，还有待观察。