叶檀：龚爱爱致富背后是货币超发

　　龚爱爱被查清有在京拥有房产41套，面积共计9600多平方米，有四个户口，同时涉及15亿元民间借贷。

　　龚爱爱的财富来源已经查清，神木煤炭与金融链条是其发家之本。她利用身处金融机构的便利大胆放贷，获得煤老板的信任，进入煤炭利益链条，进而拥有家族煤矿与其他煤矿的股权，形成完整的封闭利益链。而后，一部分财富被固化为神木、西安、北京的房产，另一部分继续用于投资。

　　致富之路原始而粗放，一部分源于龚爱爱本人的投资眼光，她向煤老板发放信用贷款，进入金融、煤炭与房地产市场，以后这一模式成为资源集聚地常见的致富模式。龚爱爱在发展之初，不仅没有受到非议，反而一路被提升，并获得诸多荣誉。

　　资源集聚地的噩梦上演，暴富之后必然伴随着秩序、环境、经济的垮塌。资金、煤炭、核心区域房产进行稀缺资源交换，在原始交易中没有实业、没有创新、没有制度约束下的金融产品，无法形成长期的产业链条，一旦经济进入紧缩周期，这些地方将成为一片被污染之后不可收拾的废墟。而龚爱爱本人，也在资金链断裂之后进入忧郁、自杀、被清算的轮回。

　　正激励机制丧失，社会资源遭到极大破坏，如资源税、环境保护要求等常如天方夜谭。暴富者获得财富的同时，以破坏当地人的生存环境为代价，没有支付最基础的成本。暴富者致富之后通常择地而居，给当地留下一地鸡毛与满目疮痍。与其指责暴富者的道德与信仰缺失，不如指责最基本的激励机制未能建立，建立之后也形同虚设。这说明，GD P的背后欠缺最起码的激励机制与分配制度。如果不建立正确的激励机制，我们会看到一个个类似的地区，从兴起到没落，到成为废墟。

　　龚爱爱们的致富之路之所以能够畅通无阻，背后有两大支撑，一是资源集聚到某些人手中，二是货币超发。一些在当地拥有稀缺资源的人，无论是权力还是能力，都可以将手中的稀缺资源兑换成矿山股权、现金等，几乎没有任何制约。另一方面，货币超发和投资热潮的兴起，是煤炭价格与房地产价格上升的脊梁，只要胆子够大，就能够坐拥货币超发的红利。

　　2004年前后煤炭价格的上涨催生了一批大胆的富豪，而货币刺激这条路的尽头是，煤炭价格下降导致资金链崩溃，鄂尔多斯就是如此，神木难免受到波及，最终当地房地产价格下降，使当地经济陷入资金链崩溃的窘境，龚爱爱的资金链无法承受2012年煤炭价格的短暂下挫。事实上，早在龚爱爱之前，依靠放贷给需要资金周转的煤老板而赚取差价的“融资老大”张孝昌已经崩盘跑路，而龚爱爱以及后继者也一一现形。一夜暴富的煤炭集聚区成为中国资金杠杆最紧、经济体中最薄弱的一环。

　　对龚爱爱的追究还在继续，其他的煤炭富姐、富翁战战兢兢。龚爱爱不是一个个人，而是一个群体；龚爱爱的背后，是坍塌的基础制度。如果龚爱爱有罪，追究龚爱爱个人，如果一个群体有原罪，我们应该追究的是背后的制度，以严刑峻法重塑基础秩序的公信力。

　　有两件事可收到立竿见影的效果。第一，公安系统重整户口制度，限令拥有多户口者在一个期限内退还；第二，资源集聚地官员、富翁自愿上报资产，而后进行赦免。同时提高资源税等税收，将当地的环境、贫富差距作为与GD P同样重要的考核指标。 叶檀[微博](知名财经评论家)